ADVANC โบรกฯ มองบวกดีลจ่ายค่าเช่าล่วงหน้าให้ JASIF-หนุนปันผลสูงขึ้น

#ADVANC #ทันหุ้น-บล.เอเซีย พลัส หรือ ASPS ระบุว่าการที่ ADVANC แจ้งตลาดหลักทรัพย์ฯ ว่าหลังจากที่ บริษัทลูก คือ AWN ได้ทำบันทึกข้อตกลงเข้าซื้อหุ้น99.87% ของTTTBB และ 19% ของ JASIF จากกลุ่ม JAS ไปเมื่อเดือน ก.ค 2565 ปัจจุบันได้มีการปรับเงื่อนไขการจ่ายค่าเช่าให้แก่ JASIF คือ จะจ่ายค่าเช่าล่วงหน้าสำหรับการเช่าในปี 2573 – 2580 ในจำนวนรวม 3 พันล้านบาท แบ่งจ่าย 3 ปี เริ่มตั้งแต่ปี 2566 – 2568 ฝ่ายวิจัยมีมุมมองเชิงบวกต่อประเด็นนี้ ในการที่จะช่วยให้ ADVANC ซื้อ JASIF ได้ เพราะเงื่อนไขใหม่น่าจะจูงใจต่อผู้ถือหน่วยลงทุนของ JASIF มากขึ้น จากกระแสเงินสดที่ JASIF จะได้เข้ามาเพิ่ม ซึ่งจะส่งผลดีต่อการจ่ายปันผลของ JASIF ในระยะสั้นให้สูงกว่าข้อเสนอภายใต้เงื่อนไขเดิมของกลุ่ม ADVANC 

ฝ่ายวิจัยมีมุมมองบวก เพราะข้อเสนอใหม่ของ ADVANC น่าจะจูงใจแก่ผู้ถือหน่วยลงทุนของ JASIF ได้มากขึ้น จากการที่ JASIF จะได้รับกระแสเงินสดเข้ามาในมือเพิ่มปีละ1 พันล้านบาท (0.125บาท/หุ้น) ซึ่งคาดจะส่งผลดีต่อการจ่ายเงินปันผลให้สูงขึ้นตามไปด้วย หลังจากที่นักลงทุนกังวลว่าผลตอบแทนจากปันผลจะลดลงไป หาก ADVANC เข้าซื้อ JASIF พร้อมขอลดการจ่ายค่าเช่าลงราว 30% จากอัตราปัจจุบัน แลกกับการต่ออายุสัญญาเช่าไปอีก 6 ปี โดยหากอิงอัตราเงินปันผลรวมในช่วงไตรมาส 1 และ 2 ของปีนี้ที่ 0.46 บาท จะคิดเป็นปันผลทั้งปีที่ 0.92 บาท และจากเงื่อนไขเดิมของกลุ่ม ADVANC ที่ขอส่วนลด 30% ดังนั้นปันผลปี 2566 เบื้องต้นจะอยู่ที่ 0.644 บาท ดังนั้นเมื่อรวมกับกระแสเงินสดจากค่าเช่ารับล่วงหน้าตามข้อเสนอใหม่ที่ 0.125 บาท จะทำให้ปันผลสำหรับปี 2566 ตามเงื่อนไขใหม่จะอยู่ที่ 0.769 บาท หรือคิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากปันผล 9.6% ซึ่งถือว่าสูงจูงใจ

อย่างไรก็ตามทั้ง 2 ธุรกรรม จะต้องรอมติอนุมัติจากทั้งผู้ถือหุ้นของ JAS และผู้ถือหน่วยลงทุนของ JASIF ซึ่งได้เลื่อนกำหนดการออกไปเป็น 18 ตุลาคม 2565 แทนกำหนดการเดิม นอกจากนี้ AWN จะต้องทำการขออนุญาตในการเข้าทำธุรกรรมจากคณะกรรมการกิจการ กระจายเสียง กิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคมแห่งชาติ (กสทช.) ก่อนจึงจะลงนามในสัญญาซื้อขายหุ้น และหน่วยลงทุน ดังกล่าวข้างต้น โดยธุรกรรมซื้อหุ้นและซื้อหน่วยลงทุนน่าจะเสร็จสมบูรณ์ภายในไตรมาส 1/66