JAS กำไร Q1 พุ่ง 852 ล้าน ลูกค้าเน็ตเพิ่ม 6 หมื่นราย

 

          "JAS" ยิ้มรับกำไรสุทธิไตรมาสแรก 852 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.8% จากไตรมาส 1/56 หลังรายได้พุ่ง มีลูกค้าใหม่เพิ่มกว่า 6 หมื่นราย ดันลูกค้าสิ้นไตรมาส 1/57 แตะ 1.484 ล้านราย โบรกฯ แนะ ”ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 11.20 บาท

          นายพิชญ์ โพธารามิก ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท จัสมิน อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ JAS เปิดเผยว่า ผลการดำเนินงานในช่วงไตรมาส 1/2557 บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีรายได้รวมอยู่ที่ 2,996 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 279 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้น 10.3% เมื่อเทียบกับไตรมาส 1/2556 ที่มีรายได้รวมอยู่ที่ 2,717 ล้านบาท

          โดยรายได้ส่วนใหญ่ประมาณ 88% มาจากบริษัท ทริปเปิลที บรอดแบนด์ จำกัด (มหาชน) หรือ TTTBB และบริษัท ทริปเปิลที อินเทอร์เน็ต จำกัด หรือ TTTI ซึ่งรายได้รวมในไตรมาส 1/2557 อยู่ที่ 2,667 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 351 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้น 15.2% เมื่อเทียบกับไตรมาส 1/2556 ที่มีรายได้รวมอยู่ที่ 2,316 ล้านบาท

          สำหรับลูกค้าที่ใช้บริการของ TTTI ในไตรมาส 1/2557 มีจำนวนเพิ่มขึ้นสุทธิ 60,699 ราย (Net Additional Subscriber) จำนวนลูกค้าสุทธิยังคงเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจาก 60,181 ราย ในช่วงไตรมาส 4/2556 โดย ณ สิ้นไตรมาส 1/2557 ลูกค้าที่ใช้บริการมีจำนวนทั้งสิ้นประมาณ 1.484 ล้านราย

          ขณะเดียวกันบริษัทฯ และบริษัทย่อยมีกำไรจากการดำเนินงานในไตรมาส 1/2557 อยู่ที่ 908 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 130 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้น 16.7% เมื่อเทียบกับไตรมาส 1/2556 ที่มีกำไรจากการดำเนินงานจำนวน 778 ล้านบาท เนื่องจากรายได้เพิ่มขึ้นในจำนวนที่มากกว่าต้นทุนและค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน ขณะที่บริษัทฯ และบริษัทย่อยมี EBITDA Margin ในไตรมาส 1/2557 อยู่ที่ 56.8% เทียบกับไตรมาส 1/2556 EBITDA Margin อยู่ที่ 55%

          ทั้งนี้ กำไรจากการดำเนินงานในไตรมาส 1/2557 จำนวน 908 ล้านบาท เมื่อหักรายการสำรองขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของบริษัทย่อย จำนวน 2 ล้านบาท, สำรองหนี้สงสัยจะสูญของ TTTI จำนวน 38 ล้านบาท และการบันทึก Deferred Tax ของบริษัทฯ และบริษัทย่อย จำนวน 17 ล้านบาท ดังนั้น บริษัทฯ และบริษัทย่อยมีกำไรสุทธิในไตรมาส 1/2557 จำนวน 852 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจำนวน 76 ล้านบาท หรือคิดเป็นเพิ่มขึ้น 9.8% เมื่อเทียบกับไตรมาส 1/2556 ที่มีกำไรสุทธิจำนวน 776 ล้านบาท

          ด้านบริษัทหลักทรัพย์ เคเคเทรด จำกัด ประเมินว่าปีนี้ JAS ตั้งเป้าหมายลูกค้า Broadband Internet 1.5 ล้านราย หรือมีลูกค้าใหม่เพิ่มราว 2.5 หมื่นรายต่อไตรมาส เทียบกับสมมติฐานจำนวนลูกค้าของเราสอดคล้องกับเป้าหมายบริษัท ขณะที่ ARPU คาดว่าจะลดลง 3% ทำให้ประมาณการรายได้เพิ่มขึ้น 10% จากปีก่อนเป็น 12,266 ล้านบาท ในจำนวนนี้รายได้บริการ Broadband Internet มีสัดส่วน 86% และมีฐานรายได้แตะ 10,000 ล้านบาท เป็นปีแรก จากการเติบโตของจำนวนลูกค้าและการขยายพื้นที่ให้บริการ คาดว่าผลการดำเนินงานจากธุรกิจปกติจะมีกำไร 3,289 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% จากปีก่อน

          ขณะที่ปัจจุบัน JAS มีฐานะการเงินที่ดีจากเงินสดเพิ่มขึ้นและมีอัตราหนี้สินสุทธิต่อทุน (Net D/E) 0.1 เท่า นอกจากนี้ ยังจ่ายเงินปันผลปี 2556 อัตราจ่ายปันผล 100% ของกำไรต่อหุ้นงบเดียว หรือเพิ่มเป็น 59% ของกำไรต่อหุ้นงบรวม ตามประมาณการคาดว่าปีนี้กระแสเงินสดจากธุรกิจปกติเพิ่มขึ้น 5% และมีกระแสเงินสดปี 2557-2559 เพิ่มขึ้นต่อปี 7% หากจัดตั้ง IFF มูลค่า 6-7 หมื่นล้านบาทสำเร็จ JAS น่าจะได้รับเงินสุทธิราว 25,000-30,000 ล้านบาท รองรับการลงทุนและจ่ายเงินปันผลสูงขึ้น เราจึงปรับเพิ่มอัตราจ่ายเงินปันผลปกติต่อปีเป็น 60% ของกำไรต่อหุ้นงบรวม คาดปีนี้จ่ายเงินปันผลหุ้นละ 0.28 บาท ให้ผลตอบแทน 3%

          นอกจากนี้ เชื่อว่า IFF ยังเป็นประเด็นที่นักลงทุนคาดหวังผลบวกต่อ JAS ซึ่งหาก ก.ล.ต. อนุมัติมองว่าการนำเสนอข้อมูลต่อนักลงทุนสถาบัน (Book building) และผลตอบรับของนักลงทุนจะเป็นอีกประเด็นที่ส่งผลต่อระดับราคาหุ้น เบื้องต้นประเมินมูลค่าต่อหุ้นเพิ่มราว 0.90 บาท จาก IFF อิงสมมติฐานจำนวนลูกค้า 1.5 ล้านราย และเพิ่มเป็น 2 ล้านรายใน 4 ปีข้างหน้า ARPU ไม่ต่ำกว่า 560 บาท และจ่ายค่าเช่าให้กองทุนเพิ่มขึ้นจาก 2,600 ล้านบาทต่อปี ไปจนถึง 6,400 ล้านบาทต่อปี ทั้งนี้ เรายังไม่รวม IFF ไว้ในประมาณการ คาดว่าปีนี้ผลการดำเนินงานจะเติบโตทั้งกำไรและเงินปันผล คงคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสม 11.20 บาท