INSETรับอานิสงส์ลงทุน5Gฐานทุนแข็งแกร่ง-ปันผล4%

ทันหุ้น - โบรกส่องกล้อง INSET เป็นหนึ่งผู้ได้ประโยชน์จากรอบการลงทุน 5G ในวันที่ 16 กุมภาพันธ์นี้ แถมมีประสบการณ์ทำงานกับทั้ง CAT และ TRUE พร้อมฐานทุนแข็งแกร่ง ส่องกำไรปีนี้ที่ 144 ล้านบาทเพิ่มขึ้น 17% คาดปันผล 4% ต่อปี แนะ "ซื้อ"เคาะราคา 3.68 บาท
          บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด ประเมินทิศทาง บริษัท อินฟราเซท จำกัด (มหาชน) หรือ INSET ว่า คาด INSET ได้ประโยชน์จากรอบการลงทุน 5G ซึ่งงานหลักของ INSET คือ งานเสาโทรคมนาคม งาน Upgrade อุปกรณ์ งานสายเคเบิล และงานดาต้าเซ็นเตอร์ ซึ่งล้วนเป็นงานที่เกี่ยวข้องกับรอบการลงทุน 5G ขณะที่รอบการประมูล 5G ในวันที่ 16 กุมภาพันธ์ 2563 เชื่อว่าจะเป็นจุดเริ่มต้นของรอบการลงทุน 5G ในของประเทศไทย นำไปสู่โอกาสเติบโตรอบใหม่ของบริษัท
          มีฐานทุนแกร่ง
          ทั้งนี้ในแง่ศักยภาพ INSET มีความพร้อมทั้งฐานทุนและประวัติการทำงาน ดังนี้ 1. ฐานทุนของ INSET แข็งแกร่ง หลังเข้าตลาดสำเร็จ เป็น Net Cash Company ด้วยเงินสดในมือกว่า 300 ล้านบาท และ 2. ประวัติการทำงานกับกลุ่ม CP TRUE และ CAT
          ณ สิ้นไตรมาส 3/2562 INSET มี Backlogs ในมือราว 2.7 พันล้านบาท ซึ่งน่าจะรับรู้เป็นรายได้ในไตรมาส 4/2562 ราว 200 ล้านบาท ขณะที่ INSET ได้งานระหว่างไตรมาสในระดับใกล้เคียงกัน ทำให้สุทธิแล้ว คาด INSET ปิดปี 2562 ด้วย Backlogs ราว +/- 2.5 พันล้านบาท ซึ่งจะรับรู้เป็นรายได้ในปี 2563 ราว 800 ล้านบาท หรือ คิดเป็น 57% เทียบกับประมาณการรายได้ในปี 1.4 พันล้านบาท ถือว่ายังสมเหตุสมผล
          สำหรับโครงการ Google Station ซึ่งเป็นโครงการชูโรงของบริษัทเพื่อเพิ่มรายได้ประจำ ล่าสุดบริษัทเริ่มติดตั้งไปได้แล้วราว 160 จุด จากเป้าหมาย 300 จุดในไตรมาส 1/2563 โดยบริษัทคาดไปถึงระดับ 5 พันจุดในปี 2563 อย่างไรก็ดี เรายังคงสมมติฐานบริษัทติดตั้งได้ทั้งปี 2563 ได้ราว 2 พันจุด
          คงคำแนะนำ "ซื้อ"
          โดยการเริ่มติดตั้งบ้างแล้วในไตรมาส 1/2563 สะท้อนภาพบริษัทจะเริ่มมีรายได้จากธุรกิจใหม่ตั้งแต่ต้นปี 2563 โดยแม้รายได้ในปีแรกยังไม่มีนัยสำคัญ แต่เป็นการลดรายได้ที่พึ่งพิงงานประมูลในระยะยาว
          ทั้งนี้คาดกำไรปกติในไตรมาส 4/2562 ที่ 23 ล้านบาท (-54% จากไตรมาสก่อนหน้า, +22% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน) หนุนจากรายได้ที่เติบโตตาม Backlogs หากกำไรออกมาตามคาด กำไรปี 2563 จะอยู่ที่ 120 ล้านบาท ใกล้เคียงคาดที่ 123 ล้านบาท ขณะที่ปี 2563 คงประมาณการกำไรปกติที่ 144 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 17% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน) และคาดการณ์ปันผลที่ 4% ต่อปี
          ทางฝ่ายคงคำแนะนำ "ซื้อ" อิงราคาเหมาะสม ณ สิ้นปี 2563 ที่ 3.68 บาทต่อหุ้น อิง PER ที่ 14.3x (ค่าเฉลี่ยของกลุ่ม SI) และเลือกให้เป็นหุ้นเด่นของกลุ่ม ICT ขนาดเล็ก จากการได้ประโยชน์จากรอบการลงทุน 5G โดยมี Exposure กับทั้ง CAT และ TRUE