ADVANCลุ้นนิวไฮรอบ3ปี กำไรQ3ทะลัก8.8พันล้าน บุ๊กกำไรพิเศษยุติพิพาทกับทีโอที ซื้อเป้า 261 บาท

“ADVANC” ลุ้นกำไรไตรมาส 3/62 นิวไฮรอบ 3 ปี โต 29% แตะ 8,800 ล้านบาท หลังรายได้ให้บริการเติบโต และความสามารถทำกำไรดีขึ้น พร้อมบุ๊กกำไรพิเศษยุติข้อพิพาทกับทีโอที 237 ล้านบาท โบรกฯเชียร์ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 261 บาท
          บริษัทหลักทรัพย์ โนมูระ พัฒนสิน จำกัด (มหาชน) ประเมินว่า แนวโน้มผลการดำเนินงานของบริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC ในไตรมาส 3/2562 จะมีกำไรสุทธิทำสถิติสูงสุดในรอบ 3 ปี อยู่ที่ 8,800 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 29% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน ที่มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 6,800 ล้านบาท โดยปัจจัยหนุนมาจากรายได้ให้บริการที่จะเติบโตดีขึ้นจากการสิ้นสุดโปร unlimited plan ของลูกค้ารายเดือน และความสามารถในการทำกำไรที่จะดีขึ้น
          ขณะเดียวกันกำไรสุทธิในไตรมาส 3/2562 เพิ่มขึ้น 13% จากไตรมาสก่อน ที่มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 7,754 ล้านบาท เนื่องจากได้รับอานิสงส์จากการทำสัญญายุติข้อพิพาทเสาและอุปกรณ์ 2G กับบริษัท ทีโอที จำกัด (มหาชน) หรือ TOT  คาดว่าสัดส่วนรายจ่ายโครงข่ายลดลงเหลือ 19.3% ของรายได้บริการ จากในไตรมาสก่อนอยู่ที่ 21.2% นอกจากนี้ยังมีกำไรพิเศษจากธุรกรรมยุติข้อพิพาทสุทธิ 237 ล้านบาท
          ทั้งนี้ คาดว่า EBITDA margin ในไตรมาส 3/2562 อยู่ที่ 46.2% จาก 42.6% ในไตรมาสเดียวกันปีก่อน และ 44.9% ในไตรมาสก่อน จากการอุดหนุนค่าเครื่องโทรศัพท์ และสัดส่วนรายจ่ายการตลาดที่น้อยลง
          สำหรับรายได้รวมในไตรมาส 3/2562 ของ ADVANC คาดว่าอยู่ที่ 44,600 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 6% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน ที่มีรายได้รวมอยู่ที่ 42,110 ล้านบาท และเพิ่มขึ้น 1% จากไตรมาสก่อน ที่มีรายได้รวมอยู่ที่ 44,081 ล้านบาท โดยคาดว่ารายได้ให้บริการไม่รวมค่าเชื่อมโยงโครงข่าย (IC) อยู่ที่ 35,000 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5.6% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน ที่มีรายได้อยู่ที่ 33,134 ล้านบาท และเพิ่มขึ้น 1.4% จากไตรมาสก่อน ที่มีรายได้อยู่ที่ 34,505 ล้านบาท เป็นไปตามเป้าหมายที่ ADVANC ตั้งไว้เติบโต 4-6% จากปีก่อน
          โดยรายได้ให้บริการไม่รวม IC ที่เพิ่มขึ้น หลัก ๆ มาจากธุรกิจมือถือจะเติบโตดีขึ้น เนื่องจากได้อานิสงส์ฐานต่ำในไตรมาสเดียวกันปีก่อน และการแข่งขันโดยรวมที่ลดลง ทั้งนี้แม้ ADVANC จะเริ่มเห็นการทำโปรเน็ตราคาถูก (below the line) มากขึ้นในกลุ่มลูกค้าระบบเติมเงินที่เปิดซิมใหม่ของคู่แข่ง อย่างไรก็ตามมองว่ายังอยู่ในระดับที่มีผลกระทบจำกัด
          ขณะเดียวกันยังคงมองรายได้ให้บริการในช่วงครึ่งปีหลังจะได้รับผลประโยชน์จากโปรโมชั่น fixed speed ของลูกค้ารายเดือนที่สิ้นสุดลง ผลักดันรายได้เฉลี่ยต่อเลขหมาย (ARPU) จะปรับตัวขึ้นเป็น 258 บาท เพิ่มขึ้น 2% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน และเพิ่มขึ้น 1% จากไตรมาสก่อน ส่วนลูกค้ารวมจะอยู่ที่ 41.4 ล้านราย ทรงตัวจากไตรมาสก่อน แต่เพิ่มขึ้น 2% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน ขณะที่ธุรกิจบรอดแบรนด์คาดว่าจะเติบโตดี เพิ่มขึ้น 31% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน  และเพิ่มขึ้น 6% จากไตรมาสก่อน ตามการทำโปรโมชั่นที่ราคาถูก
          ส่วนอัตรากำไรขั้นต้นในไตรมาส 3/2562 อยู่ที่ 40.5% ดีขึ้นจากไตรมาสเดียวกันปีก่อนอยู่ที่ 38.2% เนื่องจากรายได้บริการมือถือ และมาร์จิ้นธุรกิจขายมือถือที่ดีขึ้น ไตรมาสก่อนอยู่ที่ 39.1% มาจากการทำสัญญายุติข้อพิพาทเสาและอุปกรณ์ 2G
          นอกจากนี้ ผลการดำเนินงานในไตรมาส 4/2562 คาดว่ากำไรปกติจะขยายตัวจากไตรมาสเดียวกันปีก่อน ตามผลบวกการสิ้นสุดโปร unlimited plan ของลูกค้ารายเดือนส่วนที่เหลือ จึงคาดว่าการเติบโตรายได้ให้บริการทั้งปี 2562 จะเติบโต 3-4% ใกล้เคียงกับเป้าหมายของ ADVANC เติบโต 4% และค่าเช่าเสากับอุปกรณ์ 2G ที่จะเป็นอัตราใหม่เต็มไตรมาส คาดว่าสัดส่วนต้นทุนโครงข่ายยังเป็นขาลง พร้อมปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2562-2564 ขึ้น 1-2% ต่อปี เพื่อสะท้อนผลบวกจากการทำสัญญายุติข้อพิพาท 2G ทำให้ค่าใช้จ่ายการใช้อุปกรณ์ 2G จะถูกลงเร็วกว่าเดิม ดังนั้น แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 261 บาท/หุ้น