"DIF" ทางเลือกรับปันผลแจ่ม6.5% กูรูให้น้ำหนัก"เก็งกำไร" เป้า16บาท

มิติหุ้น ผู้สื่อข่าว "มิติหุ้น" รายงานว่า บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานโทรคมนาคม ดิจิทัล หรือ DIF โดยระบุว่า ฝ่ายวิจัยยังคงคำแนะนำ "ซื้อเก็งกำไร" DIF ที่ราคาเหมาะสม 16 บาทต่อหุ้น จากภาพรวมธุรกรรม DIF รอบใหม่ โดยคาดการซื้อสินทรัพย์รอบใหม่แล้วเสร็จภายในต้นเดือน ก.ย.62 และฝ่ายวิจัยจะปรับประมาณการและราคาเหมาะสมอีกครั้งหลังความชัดเจนทั้งหมด แต่ยังมอง DIF เป็นทางเลือกที่ดีสำหรับระดับเงินปันผลราว +/-6.5% ต่อปี
          TRUE เช่าสินทรัพย์ยาว 14 ปี
          สำหรับภาพรวมธุรกรรม DIF รอบใหม่ ที่มีมูลค่ารวมของสิ่งตอบแทน อยู่ในช่วง 14,300 ล้านบาท ถึง 15,800 ล้านบาท โดยที่สินทรัพย์นั้น ทาง TRUE จะเช่าสินทรัพย์กลับถึงเดือนก.ย. 2576 (ประมาณ 14 ปี) ประกอบด้วย เสาโทรคมนาคม เช่ากลับราว 2 slot มูลค่ารวม 3.6 พันลบ., ใยแก้วนำแสง (FOC) สำหรับธุรกิจมือถือ เช่ากลับ 80% มูลค่ารวม 4.8 พันลบ., FOC ในระบบ FTTx เขตกทมและปริมณฑล เช่ากลับ 80% มูลค่ารวม 1.9 พันลบ., FOC ในระบบ FTTx ในต่างจังหวัด มูลค่ารวม 6.4 พันลบ.
          โดย FOC ทั้งหมด TRUE มีหน้าที่ต้องต่อสัญญาอีกไม่เกิน 10 ปี หลังปี 2576 หรือไม่เกินระยะเวลาใบอนุญาตประกอบกิจการโทรคมนาคมที่ได้รับ (แล้วแต่ระยะเวลาใดจะสั้นกว่า) หากเป็นไปตามเงื่อนไขที่กำหนด เช่น ส่วนแบ่งการตลาดยังรักษาได้สูงกว่า 33% เป็นต้น
          คาด DPU ขยับขึ้นหลังซื้อสินทรัพย์
          ทั้งนี้ ทาง DIF จะเพิ่มทุน (R/O) ให้กับผู้ถือหุ้นเดิมไม่เกิน 1,050 ล้านหน่วย ไม่มากเทียบกับหน่วยปัจจุบันที่ 9,638 ล้านหน่วย โดยราคาเพิ่มทุนจะขึ้นกับผลของการ roadshow นอกจากนี้ DIF จะขึ้น XM ในวันที่ 27 พ.ค. และมีประชุมผู้ถือหุ้นในวันที่ 21 มิ.ย.หากธุรกรรมผ่านประชุมผู้ถือหุ้น ฝ่ายวิจัยคาดการซื้อสินทรัพย์แล้วเสร็จภายในต้นเดือน ก.ย.62
          อย่างไรก็ดี เบื้องต้นคาด DPU อาจเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย หลังการเข้าซื้อสินทรัพย์ โดยอาจเลือกใช้การเพิ่มทุนทั้งหมด หากเพิ่มทุนเต็มจำนวน 1,050 ล้านหน่วยจะเกิด dilution ราว 9.8% แต่ได้รายได้ค่าเช่าราวปีละ 1.1-1.2 พันล้านบาท คิดเป็นกำไรส่วนเพิ่มราว 11%-12% ดังนั้นหากค่าใช้จ่ายไม่เพิ่มขึ้น DPU หลังเพิ่มทุนมีโอกาสเพิ่มขึ้นเล็กน้อยแต่ไม่มีนัยสำคัญ