ADVANCซื้อรับปันผลงามคาดยีลด์สูง3.5-4%ต่อปี โบรกฯประเมินงบปี 61 มีกำไร 29,754 ล้าน

ADVANC น่าซื้อรอรับเงินปันผลยีลด์สูง 3.5-4% ต่อปี โบรกฯประเมินงบไตรมาส 4/61 มีกำไรสุทธิ 6,911 ล้านบาท คาดทั้งปี 61 กำไรทรงตัวระดับ 29,754 ล้านบาท ส่วนปี 62 คาดกำไรพุ่ง 31,121 ล้านบาท เชียร์ “ซื้อ” เป้าราคา 211 บาท/หุ้น
          นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) เปิดเผยว่า ขณะนี้ยังคงคำแนะนำลงทุน “ซื้อ” หุ้น บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC พร้อมกับให้ราคาเป้าหมายปี 2562 ที่ระดับ 211 บาท/หุ้น เนื่องจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลยังน่าจูงใจอยู่ที่ประมาณ 3.5-4% ต่อปี และคาดว่ากำไรในปี 2562 จะทรงตัวได้
          โดยประเมินกำไรสุทธิของ ADVANC ในไตรมาส 4/2561 อยู่ที่ 6,911 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 2% จากไตรมาสก่อนที่มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 6,800 ล้านบาท เนื่องจากคาดว่ารายได้ของ ADVANC ในไตรมาส 4/2561 จะเพิ่มขึ้นเป็น 43,756 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 4% จากไตรมาสก่อนที่มีรายได้อยู่ที่ 42,110 ล้านบาท และเพิ่มขึ้น 6% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อนที่มีรายได้อยู่ที่ 41,205 ล้านบาท เป็นผลจากปัจจัยด้านฤดูกาล และฐานลูกค้าที่เพิ่มขึ้น
          ส่วนปัจจัยสำคัญที่จะไปหักล้างบางส่วนของรายได้ที่เพิ่มขึ้นในไตรมาส 4/2561 ได้แก่ ต้นทุนที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 6% จากไตรมาสก่อน เนื่องจากไตรมาส 4/2561 เป็นไตรมาสแรกที่ ADVANC ต้องรับรู้ค่าตัดจำหน่ายใบอนุญาตใหม่ (คลื่น 1800 MHz) เต็มไตรมาส ประกอบกับต้องรับรู้ค่าเสื่อมราคาเพิ่มขึ้นจากการขยายโครงข่าย ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจะเพิ่มขึ้น 2% จากไตรมาสก่อน จากค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่เพิ่มขึ้นในช่วงส่งท้ายปี
          อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรสุทธิของ ADVANC ในไตรมาส 4/2561 ลดลง 10% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน ที่มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 7,701 ล้านบาท เนื่องจากต้นทุนเพิ่มขึ้น 12% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน ในขณะที่ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น 7% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน
          สำหรับฐานลูกค้าของ ADVANC ในไตรมาส 4/2561 คาดว่าจะยังขยายตัวต่อเนื่อง แต่ยอดผู้ใช้บริการที่เพิ่มขึ้นสุทธิในไตรมาส 4/2561 จะต่ำกว่า 0.55 ล้านเลขหมายในไตรมาส 3/2561 เนื่องจากคาดว่าจะมีลูกค้าที่ย้ายจากค่ายอื่นน้อยลง ดังนั้นจึงคาดว่าลูกค้าทั้งหมดของ ADVANC ในไตรมาส 4/2561 จะอยู่ที่ 41.1 ล้านเลขหมาย เพิ่มขึ้น 1% จากไตรมาสก่อน และเพิ่มขึ้น 3% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน ในขณะที่คาดว่ารายได้เฉลี่ยต่อเลขหมาย (ARPU) จะเพิ่มขึ้น 0.4% จากไตรมาสก่อน เป็น 252 บาท จากปัจจัยฤดูกาล แต่จะลดลง 2% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน เนื่องจากแพ็กเกจเน็ตไม่อั้นความเร็วคงที่
          ทั้งนี้ หากผลประกอบการในไตรมาส 4/2561 เป็นไปตามที่คาดการณ์ จะทำให้กำไรสุทธิปี 2561 อยู่ที่ 29,754 ล้านบาท ลดลง 1% จากปีก่อน ที่มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 30,077 ล้านบาท หรือคิดเป็น downside จากประมาณการปี 2561 ที่ 30,065 ล้านบาท เพียง 1%
          ขณะเดียวกัน มองว่าประมาณการกำไรสุทธิปี 2562 ที่ 31,121 ล้านบาท ยังมี downside อีก เนื่องจาก ARPU อาจจะลดลงมากกว่าที่คาดไว้ เป็นผลจากแพ็กเกจราคาถูก (เน็ตไม่อั้นความเร็วคงที่) ยังมีผลอยู่ โดยจะสิ้นสุดในไตรมาส 3/2562 และกลยุทธ์ของบริษัทในปี 2562 ที่จะเน้นการรักษาส่วนแบ่งตลาด ซึ่งอาจจะส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารสูงกว่าที่คาดไว้
          ขณะที่แม้จะมองว่าประมาณการกำไรสุทธิปี 2562 จะยังมี downside และน่าจะทำให้ต้องปรับลดราคาเป้าหมายปี 2562 ที่ 221 บาท ลงอีก แต่ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ADVANC เนื่องจากคาดว่ากำไรในปี 2562 จะทรงตัวได้ ขณะที่อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลยังจูงใจ อยู่ที่ประมาณ 3.5-4% ต่อปี