INTUCHมีลุ้นงบQ3 กำไรพุ่ง3,145ล้าน ซื้อเป้าราคา75บาท

INTUCH ลุ้นไตรมาส 3/2561 กำไรสุทธิโต 7% แตะ 3,145 ล้านบาท ส่วนไตรมาส 4/2561 คาดกำไรทำจุดสูงสุด หนุนปี  2561 โชว์กำไรสุทธิ 13,295 ล้านบาท โต 25% ปันผลครึ่งปีหลัง 1.50 บาทต่อหุ้น โบรกฯ แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย  75 บาท
          นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์โนมูระ พัฒนสิน จำกัด (มหาชน) ประเมินว่า ผลการดำเนินงานในช่วงไตรมาส 3/2561 ของ บริษัท อินทัช โฮลดิ้งส์ จำกัด (มหาชน) หรือ INTUCH จะมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 3,145 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน ที่มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 2,928 ล้านบาท ตามส่วนแบ่งกำไรจากบริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC ที่เพิ่มขึ้น 7% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน ซึ่งตั้งแต่ไตรมาส 3/2560 เริ่มใช้ USO rate ใหม่ที่ 2.5% เต็มไตรมาสจากเดิม 3.75% คาดว่าผลประโยชน์จาก regulatory cost saving ในไตรมาส 3/2560 มีไม่มากเหมือนช่วงครึ่งปีแรก
          ทั้งนี้ ส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC คาดว่าอยู่ที่ 3,240 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน เนื่องจากจำนวนลูกค้ารวมที่คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 40.2 ล้านราย หรือเพิ่มขึ้น 130,000 ราย จากไตรมาสก่อน เป็นลูกค้าระบบรายเดือน เพิ่มขึ้น 100,000 ราย และลูกค้าระบบเติมเงิน เพิ่มขึ้น 30,000 ราย ซึ่งเบื้องต้นคาดว่ามาจากลูกค้าของ บริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ DTAC ที่ย้ายค่าย เพราะกังวลเรื่องใกล้หมดสัมปทาน ประกอบกับการคุมต้นทุนการดำเนินงาน (SG&A/sales) โดยเฉพาะการทำ handset subsidy ที่ลดลง โดย ADVANC เน้นใช้กับกลุ่ม Mid to high customer เป็นสำคัญ จึงคาดค่าใช้จ่ายการตลาดเหลือ 5.2% จาก 6.8% ในไตรมาส 3/2560
          ขณะที่กำไรสุทธิในไตรมาส 3/2561 ของ INTUCH จะลดลง 5% จากไตรมาสก่อน ที่มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 3,298 ล้านบาท เนื่องจากถูกฉุดจากผลการดำเนินงานของ บริษัท ไทยคม จำกัด (มหาชน) หรือ THCOM ที่คาดว่ากำไรสุทธิจะเหลือ 50 ล้านบาท ลดลง 23% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน และลดลง 80% จากไตรมาสก่อน
          สำหรับแนวโน้มกำไรปกติในไตรมาส 4/2561 คาดว่าทำจุดสูงสุด (นิวไฮ) ของปี 2561 ตาม High season และแผนการทำการตลาดเชิงรุกมากขึ้นของธุรกิจมือถือ ทำให้ยังคงประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี 2561 ที่ 13,295 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25% จากปีก่อน ที่มีกำไรปกติอยู่ที่ 10,673 ล้านบาท
          ส่วนในปี 2562 คาดว่ากำไรจะอยู่ที่ 13,348 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 0.4% จากปี 2561 เนื่องจาก THCOM ไม่มีบันทึกกำไรพิเศษจากการขายบริษัท ซีเอส ล็อกซอินโฟ จำกัด (มหาชน) หรือ CSL แล้ว ทั้งนี้ หากไม่รวมรายการพิเศษ คาดว่ากำไรปกติปี 2562 เพิ่มขึ้น 11% ตามแนวโน้มกำไรธุรกิจมือถือและดาวเทียมที่จะฟื้นตัวขึ้น หลังคาดว่าเริ่มรับรู้รายได้จากลูกค้าใหม่ดาวเทียม iPSTAR อย่างอินโดนีเซีย และฟิลิปปินส์มากขึ้น
          ดังนั้น แนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายปี 2562 ที่ 75 บาท เนื่องจากอัตราผลตอบแทนเงินปันผลอยู่ที่ 5-6% คาดว่างวดครึ่งปีหลังของปี 2561 จะจ่ายเงินปันผลอยู่ที่ 1.50 บาทต่อหุ้น และราคาหุ้นถูก โดยซื้อขายต่ำกว่า NAV ที่ถือ ADVANC และ THCOM รวมทั้งบริษัทลูกบางแห่งมีแผนจะเข้าตลาดหลักทรัพย์ฯ เช่น บริษัท วงใน มีเดีย จำกัด ที่มีแผนเข้าตลาดหลักทรัพย์ฯ ปลายปี 2562