จับตาDTACชิงคลื่น900เข้าแข่งมูลค่าหาย10บ.

ทันหุ้น- เกมวัดใจ DTAC ประมูลคลื่น 900 MHz รอบใหม่ ระบุต้องศึกษา ก่อนเสนอบอร์ดอนุมัติ ด้านโบรกชี้ หาก เข้าร่วมประมูลราคาหุ้นติดลบ 10 บาท แต่หากไม่ประมูลจะทำให้กำไรปี 2562 พุ่งเป็น 7.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 217% ขณะผลงานไตรมาส 4 จะพลิกเป็นกำไร มองเป้า 57 บาท
          วานนี้ (1 ต.ค.61) บริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ DTAC ส่งนาย นฤพนธ์ รัตนสมาหาร ผู้อำนวยการอาวุโส สายงาน รัฐกิจสัมพันธ์ เป็นผู้แทนบริษัท ดีแทค ไตรเน็ต จำกัด เข้ารับเอกสารประมูลคลื่น 900 เมกะเฮิรตซ์ (MHz) ที่สำนักงานคณะกรรมการกิจการกระจายเสียง กิจการโทรทัศน์ และกิจการโทรคมนาคม แห่งชาติ (กสทช.) จะจัดประมูลในวันที่ 20 ตุลาคม 2561
          นายราจีฟ บาวา รองประธานเจ้าหน้าที่บริหาร กลุ่มกิจการองค์กรและพัฒนาธุรกิจ DTAC กล่าวว่า DTAC จะนำหลักเกณฑ์และวิธีการอนุญาตให้ใช้คลื่นความถี่สำหรับกิจการโทรคมนาคมย่าน 900 MHz ไปศึกษาอย่างรอบคอบก่อนพิจารณานำเสนอคณะกรรมการบริษัท  เพื่อให้พิจารณาว่าจะดำเนินการตามขั้นตอนใดต่อไป
          "การพิจารณางบลงทุนที่สูง ถึง 3.79 หมื่นล้านบาท ตามหลัก การบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลัก ทรัพย์จะต้องผ่านกระบวนการตรวจสอบ เพื่อให้มั่นใจว่าผู้ที่ถือหุ้นและผู้เกี่ยวข้องทุกฝ่ายได้รับประโยชน์ร่วมกัน ดีแทคขอขอบคุณเป็น อย่างยิ่งที่ กสทช. ให้ความยืดหยุ่น สำหรับการยื่นเอกสารการประมูลจนถึงวันที่ 16 ตุลาคม ซึ่งจะทำให้ดีแทคมีเวลาเพียงพอสำหรับปฏิบัติตามหลักการกำกับดูแลกิจการ รวมทั้งพิจารณาตามข้อกำหนด ต่างๆ ในองค์กรให้เป็นที่เรียบร้อย" นายราจีฟกล่าว
          วัดใจประมูล-ไม่ประมูล
          บริษัทหลักทรัพย์ เคจีไอ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ กสทช. กำหนดราคาเริ่มต้นประมูล คลื่น 900 MHz ที่ 3.798 หมื่นล้านบาท ในขณะที่ ณ ปัจจุบัน DTAC ไม่มีคลื่นย่านความถี่ต่ำในมือ ดังนั้น บริษัทจึงต้องเลือกระหว่างการเข้าประมูลใบอนุญาตใหม่เพื่อรักษาฐานลูกค้าเอาไว้ หรือจะยอมแบกต้นทุนเพิ่มซึ่งจะไปบั่นทอนกำไร
          ฝ่ายวิเคราะห์ประเมินว่าหาก DTAC เข้าร่วมประมูลคลื่น จะกระทบต่อประมาณการกำไรจาก ธุรกิจหลักในปี 2562 โดยประเมิน Downside ที่ 28% มาอยู่ที่ 5.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 177% เมื่อเทียบกับปี 2560 และจะทำให้ราคาเป้าหมายลดลงจากปัจจุบัน 10 บาท แต่หากบริษัทไม่เข้าร่วมประมูล ก็จะทำให้ประมาณการกำไรปี 2562 จะพุ่งแรงเป็น 7.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นถึง 217% เมื่อเทียบกับปี 2561 ซึ่งเป็นปีที่ต่ำที่สุด
          อย่างไรก็ตาม ฝ่ายวิเคราะห์ยังคงแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมายปี 2562 ที่ 56 บาท (DCF ใช้ WACC ที่ 11.4%) (เป็นราคาที่ยังไม่ได้รวมใบอนุญาตใหม่เข้าไว้ในประมาณการ)
          ไตรมาส 4 พลิกเป็นกำไร
          ด้านบริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) คาดการณ์ผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2561 ของ DTAC อาจขาดทุนสุทธิ 1,429 ล้านบาท พลิกจากกำไร 179 ล้านบาท ในงวดไตรมาส 2/2561, และกำไร 601 ล้านบาท เมื่องวดไตรมาส 3/2560 ปัจจัยกดดันหลักเกิดจากรายการค่าตัดจำหน่ายเสาโทรคมนาคมส่วนเพิ่มกับ CAT ราว 1,400 ล้านบาท
          ขณะเดียวกัน ฝ่ายวิเคราะห์คาดว่ารายได้จาก การให้บริการไม่รวม IC น่าจะยังหดตัวลง 2.5% เมื่อ เทียบกับช่วงเดียวกันปีที่ผ่านมา โดยคาดว่ารายการ Net Add ยังคงติดลบเนื่องจากอยู่ในช่วงเปลี่ยน ผ่านระบบสัมปทานโดยเฉพาะคลื่น 850 MHz ที่ กระทบต่อความเชื่อมั่นของลูกค้า ดังนั้นจึงคาดการณ์ กำไรสุทธิปี 2561 ของ DTAC ไว้ที่ 1,713 ล้านบาท ลดลง 19% เมื่อเทียบกับปี 2560
          ชี้ราคาเหมาะสม 57 บาท
          ฝ่ายวิเคราะห์คาดว่า ผลการดำเนินงานของ DTAC จะพลิกมามีกำไรอีกครั้งในงวดไตรมาส 4/2561 และเร่งตัวแรงในปี 2562 เนื่องจากบริษัทไม่มีค่าตัดจำหน่ายสินทรัพย์บนระบบสัมปทาน ราว 1.6 หมื่นล้านบาทต่อปี  ซึ่งสูงกว่าต้นทุนส่วนเพิ่มทั้งคลื่น 2300 MHz ของ TOT ปีละราว 4,600 ล้านบาท  และค่าเช่าเสา-อุปกรณ์จาก CAT อยู่ที่ราว 4.1 พันล้านบาทต่อปี  โดยเบื้องต้นคาดการณ์กำไรสุทธิปี 2562 ของ DTAC ไว้ที่ 6,915 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 303.7% เมื่อเทียบกับปี 2561
          ทั้งนี้คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยให้ราคาเหมาะสม ปี 2562 ที่ 57 บาท อย่างไรก็ตาม DTAC ยังมีปัจจัยเสี่ยงเรื่องการตัดสินใจว่าจะเข้าประมูลคลื่น 900 MHz หรือไม่ ซึ่งอาจยังส่งผลต่อความเชื่อมั่นของลูกค้าในระยะนี้