COM7ธุรกิจเติบโตสูงAppleหนุนอัตรากำไรโบรกเคาะราคา14.90บ.

 ทันหุ้น - COM7 แรงเข้าตาโบรกเกอร์ หลังธุรกิจมีแนวโน้มเติบโตสูง จากปัจจัยบวกการส่งสินค้าตรงจากค่าย Apple ยังผลให้อัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น แถมผลตอบแทนจาก SIM เพิ่มขึ้นหลังมีการเจรจาต่อรองเป็น 1 พันบาท จากเดิมที่ 500 บาทต่อ 1 SIM
          บทวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) จำกัด แนะนำ "ซื้อ" หุ้น บริษัท คอมเซเว่น จำกัด (มหาชน) หรือ COM7 ราคาเป้าหมาย 14.90 บาท หลังจากได้สัมภาษณ์กับผู้บริหาร ฝ่ายวิจัยได้ปรับลดประมาณการปีนี้และปีหน้าลงในอัตรา 4% และ 3% ตามลำดับ สะท้อนการเปิดร้าน True Shop ทำได้ช้ากว่าสมมติฐานเดิม คือปีนี้เป็น 80 ร้าน จากเดิม 120 ร้าน และปี 2561 เป็น 120 ร้าน จากเดิม 166 ร้าน
          อย่างไรก็ตามอัตราการเติบโตกำไรหลักเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน ก็ยังอยู่ในเกณฑ์สูงคือปีนี้เพิ่ม 44% และปี 2561 เพิ่มอีก 27% ปัจจัยบวกที่เป็นแรงสนับสนุนการเติบโตของกำไรที่สูง ถือว่าต่อเนื่องมาจากปี 2559 คือ 1. การส่งสินค้าตรงจากค่าย Apple ยังผลให้อัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น 2. ผลตอบแทนจาก SIM เพิ่มขึ้นหลังมีการเจรจาต่อรองเป็น 1 พันบาท จากเดิมที่ 500 บาทต่อ 1 SIM 3. ขยายธุรกิจคอมพิวเตอร์ใช้แล้ว ด้วยการตั้งบริษัทร่วมทุนกับกลุ่ม RT และ 4. การบริหารงานร้าน True Shop 80 แห่ง
          พันธมิตรหนุน
          อีกทั้งการเป็นพันธมิตรกับ TRUE ตั้งแต่เมษายน 2559 ที่ผ่านมา ถือเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเติบโต ในการบริหารร้านทั้งหมด 166 แห่ง ภายในช่วงเวลา 3 ปี เราคาดว่ากำไรต่อสาขาเป็นประมาณ 1.2 ล้านบาท อย่างไรก็ตามการเปิดร้านให้ครบ มีข้อจำกัดเรื่องเวลาและทรัพยากร เราจึงมีสมมติฐานการทยอยเปิดร้านเป็นไปตามข้างต้น นั่นคือ เราตั้งสมมติฐานในลักษณะที่อนุรักษนิยมมากขึ้น
          ดังนั้นคงคำแนะนำ "ซื้อ" หลังปรับประมาณการลง อัตราการเติบโตเฉลี่ยแบบ CAGR ระหว่างปี 2559-62 ลดลงเป็น 31% จากเดิม 35% และด้วย PEG ที่ 1.0 เท่า ราคาพื้นฐานใหม่ปรับลงเป็น 14.90 บาท หรือเทียบเท่า P/E ปี 2560 ที่ 31 เท่า ราคาปิดมีส่วนเพิ่มเทียบกับราคาพื้นฐานนับว่าสูงมากเป็น 41%