คอลัมน์ หุ้นร้อน: บมจ.ทรู คอร์ปอเรชั่น: TRUE

          poonsri@thanonline.com

          เพิ่มคำแนะนำเป็น "ซื้อ"

          TRUE รายงานกำไรปกติไตรมาส 1/58  ที่ 611 ล้านบาท จากขาดทุน 1 พันล้านบาท  ในไตรมาส 1/57 ขณะที่มีกำไรจากการขายเสาล็อตแรกราว 378 ล้านบาท และล็อต 2 อีก 361 ล้านบาท และกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 180 ล้านบาท จึงมีกำไรสุทธิที่ 1.62 พันล้านบาท

          ขณะที่ลูกค้าเพิ่มขึ้นทุกธุรกิจ โดยกลุ่ม Mobile มีการตัดจำนวนลูกค้าที่ไม่มีการใช้งานออกทำให้อาจเห็นจำนวนลูกค้า Prepaid ลดลง 2.27 ล้านเลขหมาย ขณะที่ Postpaid ยังเพิ่มขึ้นดีที่ 1.3 แสนเลขหมาย รวมเป็น 21.5 ล้านเลขหมาย โดย 96% อยู่บนคลื่น 3จี และ 4จี ทำให้ ARPU สะท้อนความเป็นจริงมากขึ้นที่ 143 บาท เพิ่มขึ้น 7%จากไตรมาส 4/57 ส่วนลูกค้า Broadband Internet เพิ่มขึ้นอีก 71,000 ครัวเรือนเป็น 2.15 ล้านครัวเรือน คงความเป็นที่ 1 ของอุตสาหกรรมส่วน ARPU ทรงตัวที่ 705 บาท ขณะที่กลุ่ม Pay TV จำนวนลูกค้าเพิ่มขึ้น 79,000 ผู้ใช้ แต่ ARPU ลดลงเป็น 602 บาท (-7% QoQ) จากการขายพ่วงกับ Mobile และ Internet

          แม้ฝ่ายวิจัยฯมีโอกาสปรับประมาณการลงได้เพราะกำไรไตรมาส 1/58 ยังต่ำกว่าระดับ  2 พันล้านบาท แต่ในกรณีแย่ที่สุดราคาเป้าหมายจะถูกปรับลงไปอยู่ที่ระดับ 13.00 บาท ซึ่งยังมีส่วนเพิ่ม (Upside gain) อยู่อีก 17% และเชื่อว่าผลประกอบการจะทยอยดีขึ้นรายไตรมาสตามทิศทางเศรษฐกิจและการเข้มงวดต่อค่าใช้จ่ายมากขึ้น จึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น "ซื้อ" จาก "เก็งกำไร" ด้วยราคาเป้าหมายอยู่ระหว่างทบทวน คาดว่าจะอยู่ในช่วงราว 13-14 บาท จาก 14.60 บาท  คาดจ่ายเงินปันผลครั้งแรกได้ปีนี้ที่ราว 0.10-0.20 บาท/หุ้น

          ที่มา : บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็งฯ