JASIF มีลุ้นซื้อสินทรัพย์เพิ่มปี63 โบรกเคาะปันผลเยี่ยมเชียร์เก็บ

Published on 2019-04-03   By มิติหุ้น

มิติหุ้น - ผู้สื่อข่าว "มิติหุ้น" รายงานว่า บล. ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) เปิดเผยบทวิเคราะห์
          กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานบรอดแบรนด์อินเตอร์เน็ต จัสมิน (JASIF) โดยระบุว่า ฝ่ายวิจัย คาดจะมีประชุมผู้ถือหน่วยเดือนก.ค. 62 เพื่อขออนุมัติการซื้อสินทรัพย์รอบที่ 2 ที่เลื่อนมาจากปลายไตรมาส 1/61 ไปเป็นช่วงต้นไตรมาส 3/62 และหลังผู้ถือหน่วยอนุมัติ ทาง ก.ล.ต.จะใช้เวลา 165 วันในการพิจารณา ฝ่ายวิจัยจึงคาดว่าการซื้อสินทรัพย์รอบที่ 2 ของ JASIF จะเกิดขึ้นในไตรมาส 1/63
          ปรับลดราคาเพิ่มทุนเป็น 10.10 บ.
          ดังนั้น ในการวิเคราะห์รอบนี้ ฝ่ายวิจัยจึงได้มีการปรับสมมติฐานบางรายการ คือ 1.) ลดราคาเพิ่มทุนจาก 10.4 บาท เป็น 10.10 บาทต่อหน่วย 2.) เลื่อนระยะเวลาการซื้อสินทรัพย์รอบที่ 2 จากไตรมาส 4/62 เป็นไตรมาส 1/63 3.) คงราคาซื้อไว้ที่ 4.5 หมื่นล้านบาท สำหรับ 8 หมื่นคอร์กิโลเมตร และ 4.) เงื่อนไขและอายุสัญญาเช่าสินทรัพย์รอบที่ 1 ขยายไปหมดอายุพร้อมกับสินทรัพย์รอบที่ 2 คือ ม.ค.2575 (12 ปีนับจาก ม.ค.63)
          เคาะปันผลปีนี้ที่ 0.94 บ./หน่วย
          ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยได้ประเมินมูลค่า JASIF เท่ากับ 10.90 บาทต่อหน่วย (DCF, WACC 8.2%) คงคำแนะนำ "ซื้อ" โดยคาดว่า JAS จะคงเป็นผู้นำในธุรกิจบรอดแบนด์ได้โดยต้องลงทุนในโครงสร้าง FOC เพิ่ม (ปัจจุบันมีส่วนแบ่งการตลาด 32% เป็นอันดับ 2 รองจาก TRUE ที่ 38% ส่วน AIS เป็นอันดับ 3 โดยอยู่ที่ 22%) ด้านเงินปันผล คาดการณ์สำหรับปี 62 ไว้ที่ 0.94 บาทต่อหน่วย ณ ราคา 10.30 บาท คิดเป็น Dividend Yield 9.1% (จ่ายทุกไตรมาส)
          มองทางบวกมูลค่าจะดีดเป็น 11.60 บ.
          อย่างไรก็ตาม การวิเคราะห์ความอ่อนไหว ในกรณีแย่ที่สุด คือ การไม่ได้ซื้อสินทรัพย์รอบที่ 2 พบว่ามูลค่า JASIF จะอยู่ที่ 8.50 บาทต่อหน่วย แต่ฝ่ายวิจัยเห็นว่าโอกาสที่จะเกิดกรณีนี้น้อยมากๆ ส่วนกรณีที่ดีที่สุด คือ มีการต่ออายุสัญญาเช่าสินทรัพย์รอบที่ 2 ออกไปอีก 10 ปีหลังจากหมดสัญญาเดือนม.ค.2575 พบว่ามูลค่าจะเท่ากับ 11.60 บาทต่อหน่วย