เลื่อนรับโอนสินทรัพย์ ไม่กระทบปันผลJASIF ผลตอบแทนยังสูง 8.4% ต่อปี เป้าราคา 13.20 บาท

Published on 2017-11-07   By ข่าวหุ้น
กองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานบรอดแบนด์ อินเทอร์เน็ต จัสมิน หรือ JASIF ผลตอบแทนยังสูง 8.4% ต่อปี สูงกว่าเงินปันผลเฉลี่ยของทั้งตลาดฯซึ่งอยู่ที่ 3.1% ในปี 60 ยันการเลื่อนรับโอนทรัพย์สินจาก JAS ไม่กระทบปันผลแน่นอน มั่นใจกลางปี 61 มีความชัดเจน โบรกฯ ยังแนะนำ “ซื้อ” เป้าราคา 13.20 บาท จับตาสัปดาห์หน้าแจ้งงบไตรมาส 3/60 พร้อมประกาศจ่ายปันผล
          นักวิเคราะห์ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) บัวหลวง แนะนำ ลงทุน JASIF ช่วงหุ้นผันผวน เนื่องจากให้ผลตอบแทนที่สูง คาดว่าปี 2560 จะจ่ายอัตราผลตอบแทนที่ 8.4% ไม่ได้รับผลกระทบจากการเลื่อนโอนทรัพย์สินเข้ากองทุนฯ เป็นปี 2561 ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2560 ลงอีก 6% หรือเหลือ 7.13 พันล้านบาท โดยคำนวณผลขาดทุนทางบัญชีจำนวน 418 ล้านบาท ข้างต้นจากการตีมูลค่าสินทรัพย์ใหม่ แต่ยังคงประมาณการกำไรหลักปี 2560 ไว้เท่าเดิมที่ 5.43 พันล้านบาท
          ดังนั้นเงินปันผลสำหรับปี 2560 ไม่ได้รับผลกระทบแต่อย่างใด ยังคงคำแนะนำ "ซื้อ" เนื่องจากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลซึ่งไม่ต้องเสียภาษีที่สูงถึง 8.4% สำหรับปี 2560 ซึ่งถือว่าสูงสุดเทียบกับหุ้นอื่นๆ ในตลาดหลักทรัพย์ฯและน่าสนใจมากถ้าเทียบกับอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเฉลี่ยของทั้งตลาดฯซึ่งอยู่ที่ 3.1% ในปี 2560 และอัตราผลตอบแทนจากพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีซึ่งอยู่เพียงแค่ 2.3%
          ทั้งนี้จะทำการคำนวณการโอนสายใยแก้วนำแสงเพิ่มเติมเข้ากองทุน ไปในประมาณการของเราและการประเมินมูลค่าราคาเป้าหมายของกองทุน ทันทีที่รายละเอียดซึ่งได้แก่ จำนวนสายใยแก้วนำแสงที่จะโอนเข้ากองทุน ขนาดของการระดมทุนเพิ่มเติม (รวมถึงสัดส่วนของการเพิ่มทุนใหม่ผ่านการเสนอขายผู้ถือหน่วยเดิมและการใช้เงินกู้เพิ่มเติม)
          โดยคาดว่าจะเริ่มมีความชัดเจนภายในช่วงครึ่งแรกของปี 2561 สายใยแก้วนำแสงใหม่ที่จะโอนเข้ากองทุน ในอนาคตจะสร้างมูลค่าเพิ่มสุทธิให้กับผู้ถือหน่วยกองทุน ในรูปของเงินปันผลที่เพิ่มขึ้นแก่ผู้ถือหน่วย เนื่องจากกำไรที่จะเพิ่มขึ้นจากสินทรัพย์ใหม่ที่โอนเข้ากองทุนมีแนวโน้มที่จะกลบผลกระทบของจำนวนหุ้นใหม่ที่จะเพิ่มขึ้นจากการเพิ่มทุน หรือการออกเงินกู้ใหม่ในเดือนมิ.ย.ที่ผ่านมา TTTBB ได้ตกลงที่จะขยายอายุของสัญญาเช่าที่ 2 ออกไปอีก 3 ปีกับกองทุน (ซึ่งสัญญาจะครบกำหนดในวันที่ 11 ก.พ. 2561) ภายใต้เงื่อนไข และข้อตกลงเช่นเดียวกับสัญญา 3 ปีแรก เราประเมินว่าเป็นผลบวกต่อ JASIF เนื่องจากไม่มีความเสี่ยงของการเจรจาอัตราค่าเช่าใหม่
          บล.ซีไอเอ็มบี แนะนำ "ซื้อ" JASIF ราคาเป้าหมาย 13.20 บาท/หุ้น ปัจจัยบวกต่อประมาณการ คือ การปรับตัวขึ้นของอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรรัฐบาลที่ช้าลง และการเพิ่มสินทรัพย์รอบที่สอง
          ด้านสินทรัพย์รวมของกองทุน ณ วันที่ 30 กันยายน 2560 มีจำนวน 58,732 ล้านบาท ซึ่งประกอบด้วยเงินลงทุนในทรัพย์สินเส้นใยแก้วนำแสง 57,578.00 ล้านบาท เงินลงทุนในหลักทรัพย์และเงินฝากธนาคาร และสินทรัพย์อื่น รวมทั้งหนี้สิน สินทรัพย์สุทธิ (NAV) ณ วันที่ 30 กันยายน 2560 คิดเป็น 10.6785 บาทต่อหน่วย
          ก่อนหน้านี้ นายพีรพงศ์ จิระเสวีจินดา ประธานเจ้าหน้าที่บริหารและการลงทุน บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนรวม บัวหลวง จำกัด กล่าวว่า JASIF เฟส 2 ขณะนี้ยังไม่ได้ข้อสรุปในเรื่องของราคาสินทรัพย์ที่จะนำเข้ามาเพิ่ม FA (บล.บัวหลวง) อยู่ระหว่างทำการเจรจา คาดว่าน่าจะได้ข้อสรุปไตรมาสแรกของปีหน้า รวมถึงตัวเลขเงินปันผล
          “JASIF เฟส 2 มองว่าน่าจะจัดตั้งได้จริงช่วงไตรมาส 3/2561 ซึ่งปักหมุดไว้อย่างนั้น ส่วนผู้ลงทุนได้ประโยชน์เพิ่มแค่ไหน ต้องไปดีดตัวเลขกับทาง FA ก่อน ตอนนี้ยังพูดไม่ได้ เนื่องจากอยู่ระหว่างการเจรจาต่อรอง เราเองลงทุนในทรัพย์สินเราก็อยากซื้อถูก ฝั่งขายก็อยากได้ราคาที่ดี” นายพีรพงศ์ กล่าว
          ผู้สื่อข่าวรายงานว่า JASIF จะแจ้งผลประกอบการงวดไตรมาส 3/2560 ในสัปดาห์หน้า หลังจากนั้นก็จะมีการประกาศจ่ายเงินปันผลของงวดไตรมาส 3 โดยนักวิเคราะห์ประเมินว่า จะอยู่เฉลี่ย 0.21-0.24 บาท
          วานนี้หุ้น JASIF ปิดที่ 12.00 บาท ไม่เปลี่ยนแปลง